吉林快3中奖绝招:日媒 美日八十年代貿易戰對中國帶來的啟示

吉林快3讨论微信群 www.rlvxj.com 日媒《日本時報》12月20日文章,原題:美日八十年代貿易戰為中國提供線索。原文如下:

中國可能正遭受與美國貿易戰帶來的負面影響,國內大量企業裁員、削減員工工資和控制成本。受制于美國對中國增加關稅的影響出口商品不得不大幅降低出口價格,中國外貿增速銳減。美國消費者和制造業同樣受到中國增加關稅的影響。中國經濟增速在過去六年持續下降,政府不斷壓縮國內的信貸規模。所以有分析家認為,中美貿易戰造成的影響只是中國經濟放緩的另一個誘因。

盡管如此,美對華提高貿易關稅、限制對中國出售高科技產品和限制中國企業在美國本土投資,這些舉措很有可能打擊中國經濟。為了結束這場貿易紛爭,外界觀望美國會繼續提出要求,而中國會如何應對。今年早些時候,我曾建議,除了在知識產權問題上作出讓步和取消美資在華的投資限制外,還有一個目標,就是要讓中國放開資本管制。此舉有助于中國在未來讓人民幣承擔起世界儲備貨幣的作用。短期而言,允許資本自由出入可能會導致人民幣貶值,但從長遠來看,隨著中國成為全球資本的聚集地,人民幣就有升值的可能性。此舉類似1985年的《廣場協議》,協議中,日本和一些歐洲國家同意讓本國貨幣相對于美元升值。

中國不一定會同意簽署類似的協議。有人認為,當時日本簽署《廣場協議》正是為日后經濟泡沫破裂埋下禍根,因此中國不會重蹈覆轍。日本經濟神話破滅并不只是簽訂這個協議。首先,該協議沒有限制日本出口。1985年以后,日元升值了約100%,但即使匯率大幅波動,日本的貿易順差在接下來的幾年并沒有大幅下降。更重要的是,在協議簽署后,日本經濟仍在增長。上世紀80年代末,日本經濟繁榮,因此,即使是因為《廣場協議》導致日本經濟急速衰退,那也只是間接造成,因為它引發日本的資產泡沫,而不是直接在貿易逆差上。泡沫的破裂直接導致日本經濟增長陷入停滯。

彼得·蘭德斯在美媒撰文提出這一論點。當時日本中央銀行擔心《廣場協議》會抑制日本的經濟增長,所以在80年代末一直將利率維持在低位,導致股票和土地價格泡沫式增長。直到兩年后才加息。但這論點存在幾個問題。首先,即使它是正確,意味著日本經濟泡沫的崩盤不是真正由《廣場協議》造成,而是政府政策失誤。1987年之前,日元升值并沒有導致出口增長放緩。其次,低利率是否是金融泡沫出現的主因尚未有定論。理論上,提高利率應該通過增加資本的機會成本來降低價格,反過來,這可能會刺破支撐泡沫的非理性繁榮。因此,貨幣政策制定者會以泡沫為理由,避免制定過低的利率政策。但實際上,利率和泡沫之間的關系比外界想象的要弱。利率和房價上漲之間只有微弱的相關性。通過實驗室模型可以發現,更高的利率并不能阻止泡沫的形成,許多國家發現,很難通過政府政策來抑制不斷上漲的資產價格而又不讓經濟陷入衰退。

因此,即使通過貨幣政策,《廣場協議》也不太可能是直接造成日本經濟泡沫破裂的原因。中國也無需害怕與美國達成類似的協議,即使成效不一定顯著。日元當時升值100%也沒有影響對美貿易的順差,中國取消資本管制對于中美兩國貿易平衡來說也無傷大雅。中國正努力讓人民幣成為全球貨幣,而特朗普則不希望看到這樣的結果。